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姜超:8月CPI或继续降至1.7% 短期货币政策中性

[2016-08-10 15:15:20] 来源: 编辑: 点击量:
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导读:8月以来猪价继续下跌且基数仍高,菜价虽回升但幅度较小,且暴雨、洪灾对总体通胀的影响有限,预计食品价格同比续降,非食品微升,8月CPI同比或继续降至1.7%。7月PPI同比下降1.7%,较上月-2.6%降幅继续缩窄,环比0.2%,主因有色加工、黑金采选、黑金加工业价格由跌转涨,有色采选、纺织业价格涨幅扩大,油气、煤炭开采等价格续涨。8月以来煤、钢价格继续上涨,但油价大幅下调,预测8月PPI环比下降0.1%,但在低基数效应下PPI同比降幅有望继续缩窄至-1.1%。当前猪、菜价格对通胀的推动均减弱,通胀压力短期

  CPI继续回落,通胀压力缓解——7月物价数据点评

  2016年8月9日,国家统计局公布7月通胀数据,CPI同比回落至1.8%,PPI同比回升至-1.7%。我们的观点是:CPI继续回落,通胀压力缓解。

  7CPI继续回落。7月CPI同比1.8%,连续三个月回落,环比上涨0.2%。虽然强降雨推升鲜菜价格,但猪价续跌且基数较高,鲜果蛋价续降,食品类继续走弱;假期因素推动非食品季节性上涨。食品价格同比降至3.3%,非食品同比升至1.4%。

  8月通胀有望再降。8月以来猪价继续下跌且基数仍高,菜价虽回升但幅度较小,且暴雨、洪灾对总体通胀的影响有限,预计食品价格同比续降,非食品微升,8月CPI同比或继续降至1.7%。

  7PPI再度回升。7月PPI同比下降1.7%,较上月-2.6%降幅继续缩窄,环比0.2%,主因有色加工、黑金采选、黑金加工业价格由跌转涨,有色采选、纺织业价格涨幅扩大,油气、煤炭开采等价格续涨。

  8PPI继续改善。8月以来煤、钢价格继续上涨,但油价大幅下调,预测8月PPI环比下降0.1%,但在低基数效应下PPI同比降幅有望继续缩窄至-1.1%。

  通胀压力缓解,货币趋于中性。当前猪、菜价格对通胀的推动均减弱,通胀压力短期缓解。上周央行货政报告特别提到降准对汇率的潜在冲击,且指出要继续实施稳健的货币政策,从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度,意味着短期内货币政策将趋于中性。

  以下是正文:

  一、7CPI继续回落

  1.1. 7CPI同比降至1.8%

  7月CPI同比1.8%,连续三个月回落,环比上涨0.2%。虽然强降雨推升鲜菜价格,但猪价续跌且基数较高,鲜果蛋价续降,食品类继续走弱;假期因素推动非食品季节性上涨。食品价格同比降至3.3%,非食品同比升至1.4%。

  1.2. 7月食品价格同比续降

  7月食品类价格同比从上月的4.6%降至3.3%,环比下降0.2%.尽管强降雨对部分地区鲜菜的生产和运输产生了影响,例如安徽、湖北、河北、北京鲜菜价格环比分别上涨了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%,但全国来看菜价涨幅依然较小,环比仅3.8%,且去年基数较高,同比依然下跌了4.3%;猪肉价格环比连续上涨三个月后转为下降2.1%,高基数导致猪价对通胀的推动大打折扣,同比增速回落14个百分点;鲜果和蛋类价格环比继续下降,降幅分别为1.9%和1.5%。

  其它食品价格环比变动较小,同比增速整体回落。7月份粮食和食用油价格环比与上月持平,同比增速分别回落至0.4%和2.3%;水产品价格环比从上月的1.14%回落至0.6%,同比增速微升至5.8%;奶类环比下降0.2%,同比增速降至-0.4%。

  1.3.7月非食品价格同比续升

  7月非食品价格同比上涨1.4 %,比上月回升0.2个百分点,环比上涨达0.3%.其中,其他用品和服务、医疗保健、居住、教育文化和娱乐、衣着、生活用品及服务价格分别上涨4.4%、4.3%、1.6%、1.6%、1.4%、0.6%;交通和通信价格下降1.6%。

  暑期因素导致部分服务价格季节性上涨,对7月非食品价格上涨推动较大。例如受暑期出行人次增多的影响,飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨12.1%和6.5%,合计影响CPI环比上涨0.13个百分点。

  1.4.8月通胀有望再降

  8月以来猪价继续下跌且基数仍高,菜价虽回升但幅度较小,且暴雨、洪灾对总体通胀的影响有限,预计食品价格同比续降,非食品微升,8月CPI同比或继续降至1.7%。

  二、7PPI再度回升

  2.1. 7PPI再度回升

  7PPI同比下降1.7%,较上月-2.6%降幅继续缩窄,环比由上月的-0.2%升至0.2%.环比回升的原因主要有三点,第一,部分工业行业价格由降转升,其中有色金属冶炼和压延加工、黑色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比由上月的下降转为本月分别上涨2.5%、0.4%和0.2%;第二,部分工业行业价格涨幅扩大,其中有色金属矿采选、纺织业价格环比分别上涨2.8%和0.6%,涨幅比上月分别扩大1.9和0.5个百分点;第三,石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选业价格环比继续上涨。

  从同比来看,石油和天然气开采、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降15.9%、9.2%和4.7%,合计影响当月PPI同比下降约0.9个百分点,占总降幅的53%左右。

  2.2.8PPI继续改善

  8月以来煤、钢价格继续上涨,但油价大幅下调,预测8月PPI环比下降0.1%,但在低基数效应下PPI同比降幅有望继续缩窄至-1.1%。

  三、货币趋于中性

  通胀压力缓解,货币趋于中性。当前猪、菜价格对通胀的推动均减弱,通胀压力短期缓解。上周央行货政报告特别提到降准对汇率的潜在冲击,且指出要继续实施稳健的货币政策,从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度,意味着短期内货币政策将趋于中性。

(责任编辑:DF070)

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